前阵子，中国P2P 网路借贷市场再度掀起一片腥风血雨。

平台大规模倒闭、投资人上街头抗议、甚至有人因此轻生的传闻，不时传来。P2P 网路借贷风暴，隐然成形，且有扩大之迹象。

根据网贷天眼的统计，光是单单7 月一个月份，新增问题平台家数就高达250 家以上，逼近2016 年8 月的历史新高纪录（参见图1）。

这些所谓的问题平台，除了网站关闭及老板跑路外，其他如提现困难、延期兑付、警察介入侦查等，也都是重要评断指标。

忧庞大呆帐扰乱金融秩序，中国银保监出手整顿只留1成P2P 平台

虽然8 月及9 月在北京当局积极介入整顿后，新增问题平台家数呈现逐月递减现象，但累计至2018 年8 月底止，中国大陆P2P 网贷问题平台家数仍旧高达4,800 家，占所有P2P 平台家数（6,675 家）的71.9%（参见图2）。

这也意味着，中国大陆每10 家P2P 业者中，就有7 家以上是有问题的。

换句话说，以目前P2P 借贷平台高达1.1 兆人民币以上的贷款余额来看（迄9 月底止），未来可能形成呆帐的规模，将不容小觑。也难怪，银保监会要大力整顿，避免这颗未爆弹严重扰乱中国大陆的金融市场秩序。

在这样的氛围下，日前中金公司就明白表示，考量经营成本大幅提升且监管合规要求愈来愈严格，三年后中国大陆将只会剩下百家上下的P2P 借贷平台，现有9 成平台都会消失。

创造性破坏！中国摸着石头过河给新创更多发挥空间

姑且不论这样的预言会不会成真，在历经一段时间的野蛮生长后，中国大陆的P2P 借贷平台确实开始出现大洗盘迹象。过去劣币驱逐良币的问题，在政府介入加强监管且投资人警戒心大幅提高下，显然已有所改善。

换个角度来看，这未尝不是一件好事。因为在大量破坏之后，配合政府监管质量提升，能够留存下来的，无疑都是体质相对优良的平台，这会让市场发展更加健康有序。就如同熊彼得著名的创造性破坏理论，唯有不断从内部改革、破坏旧有模式与思维，才能持续开创新的体制与架构，从而获取利润。

其实回首中国大陆的金融发展历程，这样的野蛮生长与监管发展模式，并不少见。2011 年温州民间借贷事件引发的影子银行危机，或是近期数位加密货币疯狂炒作的乱象，都是鲜明例证。

不敢说中国大陆这样的发展模式最后一定会成功，但至少在面对日新月异的金融科技洪流时，中国大陆摸着石头过河的做法，可以提供一个试验舞台，让愿意创新业者（包含新创）有发挥空间，进而激荡出不一样的火花。用金融监理沙盒的精神来看，中国大陆其实就是在进行一场大型的场域实验，从中了解问题所在，再加以修正。

借镜英国成功案例，媒合民间借贷还让政府赚到钱

P2P 借贷平台究竟是洪水猛兽？抑或是中小及新创企业救星？

在还没盖棺之前，或许都还无法论定。但至少就现况看来，它确实有助解决中小及新创企业融资困难的问题。

这在央行理监事会后记者会参考资料中也有明确提到：「借贷平台对补充传统银行放款或投资人投资管道不足仍有其功能。」更不用说，欧美先进国家的案例，早已证明此一论点。

如英国的P2P 借贷新创Funding Circle，自2010 年成立后，就一直锁定中小企业，在搜寻网页上，更直接把为小企业提供授信（Peer-to-Peer Small Business Lending），做为标题。

从图3 可以清楚看到，Funding Circle 为中小企业媒合的贷款余额，逐年成长，截至2018 年上半年为止，仍有高达19 亿英镑。若以累计贷款总额来看，迄今为止，Funding Circle 已为中小企业提供约50 亿英镑的贷款，公司业务遍及英国、美国、德国及荷兰，现已发展为英国最大的P2P 借贷平台，并于9月初宣布将在伦敦证交所上市（IPO）。